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5、其他集中投资者的案例启示。

集中投资意味着组合波动会加大，红杉基金管理人比尔·鲁安用的也是这种方法。

“从1971年到2013年，红杉基金年均复利回报14.46%，同期标普500指数的表现是10.65%。在上述期间，整个股市大盘的标准方差是16.1%，而红杉基金是21.2%。”

正如其他集中投资者一样，红杉基金在取得超出平均水平的业绩的同时，具有波动更大的特征。

另一个例子是我们前文提过的巴菲特的非常看好的卢·辛普森。

卢·辛普森善于独立思考，他不会因为自己的观点跟大众一样而产生特别的快感，也不会因为自己的观点与大众不同而沮丧，情绪波动不大，这样的人很适合做投资。

上雪见过不少投资人，凡是投资做得出类拔萃的大神几乎就没什么脾气，非常温和，很少因为下属一件事没做好就暴跳如雷，也不会因为今年奖金上亿而欣喜若狂。

如果用一种动物来形容这些杰出的投资人，上雪想到的是乌龟，一种在行动上几乎让外界感知不出来它们有情绪波动的动物。

辛普森仅仅专注于几只股票，他旗下数十亿美元的资金投资的股票不超过10家，这样的投资组合让辛普森取得了年平均13.5%的复利回报，这个水平跟凯恩斯差不多。

对此，巴菲特的评价是：“辛普森持续地投资于那些被低估的股票，它们单个而言不可能造成永久性亏损，整体而言，它们接近无风险。”

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